El siguiente artículo muestra nuestro punto de vista sobre las perspectivas y los riesgos implícitos que tiene la economía mundial para los años 2021 y 2022.
A la fecha de publicación del presente artículo, tercer trimestre del año 2021 la mayoría de los gobiernos todavía están en plenas campañas de vacunación sin una cifra cierta de cuando van a acabar las mismas y con la aparición de nuevas cepas que están condicionando la mayoría de las políticas sanitarias de los países.
La recuperación económica post pandemia ha dividido al mundo en 2 bloques económicos, en uno los países que pueden esperar una mayor normalización de su actividad económica a lo largo del año 2021 y principios del año 2022 y en el otro bloque aquellos países que aún tienen un mayor rebrote de contagios y que pueden ver lastrada su recuperación económica.
- El crecimiento mundial se puede recuperar en el año 2021, impulsado principalmente por el repunte por algunas de la principales economías (China y EEUU)
La economía mundial se prevé que crezca el 5.6% para el año 2021 y el 4.9% para el año 2022 con una revisión al alza para los países desarrollados y a la baja para los países emergentes o en vías de desarrollo. La brecha que está suponiendo la pandemia se debe principalmente a la adopción de políticas sanitarias y fiscales más eficientes en los países desarrollados que en los países en vías de desarrollo o emergentes.
| TABLA 1.1 PIB real1,2 | Diferencias de puntos porcentuales con respecto a las proyecciones de de enero 2021 | ||||||||
| 2018 | 2019 | 2020e | 2021f | 2022f | 2023f | 2021f | 2022f | ||
| Mundo | 3.2 | 2.5 | -3.5 | 5.6 | 4.3 | 3.1 | 1.5 | 0.5 | |
| Economías avanzadas | 2.3 | 1.6 | -4.7 | 5.4 | 4.0 | 2.2 | 2.1 | 0.5 | |
| Estados Unidos | 3.0 | 2.2 | -3.5 | 6.8 | 4.2 | 2.3 | 3.3 | 0.9 | |
| Zona Euro | 1.9 | 1.3 | -6.6 | 4.2 | 4.4 | 2.4 | 0.6 | 0.4 | |
| Japón | 0.6 | 0.0 | -4.7 | 2.9 | 2.6 | 1.0 | 0.4 | 0.3 | |
| Economías emergentes y en desarrollo (EMDEs) | 4.6 | 3.8 | -1.7 | 6.0 | 4.7 | 4.4 | 0.8 | 0.4 | |
- Los nuevos repuntes del covid pueden frenar las previsiones anteriormente expuestas.
Sólo un proceso de vacunación rápido y eficiente puede conservar las perspectivas que distintos organismos internacionales han calculado para el crecimiento de las principales economías para los años 21 y 22. La aparición de nuevas cepas y el retraso en las campañas de vacunación son los principales riesgos que se están encontrando actualmente.
- Existencia de presiones a los precios en la mayoría de los países desarrollados.
Las presiones de los precios son debidas principalmente a desajustes entre oferta y demanda, se está observando un incremento de la inflación generalizado en la mayoría de los países sobre todo en el área de alimentos y materias primas, se espera que los bancos centrales no tomen medidas de incremento de tasas rápidamente, sino que esperen a que realmente se observe qué está ocurriendo sobre la dinámica subyacente de presiones en los precios.
Los riesgos que se están observando sobre el incremento de los precios están conduciendo a que las previsiones de crecimiento vayan generalmente a la baja Por otra parte la mayoría de los analistas están previniendo y proyectando escenarios de política monetaria mucho más agresivos.
- Aumento de la deuda pública
Con el fin de amortiguar los efectos de la pandemia la mayoría de los Gobiernos han aumentado de una forma sustancial los gastos públicos lo que ha conllevado un aumento en el ratio de deuda versus PIB. Por ahora dado los bajos tipos de interés que predomina en la mayoría de los países el efecto del aumento de la deuda no se ha visto en las economías No obstante las políticas monetarias se perfilan a medio plazo con un aumento de dichos tipos por lo cual si no disminuye esta deuda a través de un aumento de la economía y un aumento de los presiones impositivas el aumento de la deuda va a conllevar problemas serios en la mayoría de los países desarrollados.
- Agenda política de EEUU
El año 2021 comienza con un nuevo presidente en Estados Unidos que van a anteponer una agenda política distinta a la de su predecesor y previsiblemente con un paquete fiscal mucho más ambicioso para frenar los efectos de la pandemia.
Aunque es difícil que se vuelva al multilateralismo aunque es muy difícil que se vuelva a la situación que teníamos en el siglo 20 de multilateralismo presumiblemente Estados Unidos desbloqueará el funcionamiento yo no es tan importantes como la Organización Mundial del comercio y sobre todo todos los tratados que existían sobre el cambio climático, sin embargo las disputas comerciales y geopolíticas con China presumiblemente van a continuar. En el ámbito de Estados Unidos con la Unión Europea posiblemente se van a desbloquear muchas iniciativas sobre todo en el ámbito comercial y medioambiental.
- Países emergentes
En algunos países emergentes y economías en vías de desarrollo presumiblemente se van a producir crisis financieras e impagos de la deuda pública muchos de los países están sufriendo problemas de ajuste económico por la reducción que han tenido en algunas fuentes de ingreso como pueden ser el turismo y las remesas de los inmigrantes. Esto Unido a una problemática social y en algunos casos a políticas monetarias de algunos bancos centrales dirigida desde una forma errática a que muchas de las industrias que tienen puedan llegar a deslocalizar se y aumentar la brecha de pobreza, para ello es fundamental la participación de organismos como el Fondo Monetario internacional que puedan fortalecer la capacidad de préstamo y provisión de liquidez idealmente un aumento de los derechos especiales de giro del Fondo Monetario Internacional.
- Energía
Como se está viendo en los últimos meses con el precio del crudo, la energía va a ser uno de los elementos que determinen el riesgo en las economías occidentales en los próximos meses. El crudo ha estado extremadamente volátil principalmente debido a la reducción en la demanda y una falta de acuerdo para recortar la producción si bien sí está observando una horquilla donde el precio se puede situar por encima de los USD$70/barril en los próximos años.
Conclusión
Es posible que el año 2021 pueda llegar a ser el año de la recuperación, pero debido al retraso en las campañas de vacunación y a la aparición de nuevas cepas este punto aparece lleno de nubarrones. Aunque China y Estados Unidos está rebotando y repuntando con mucho vigor el resto de los países muestran que la recuperación económica va a ser más lenta de lo que en un principio se podía suponer.
La pandemia va a conllevar también la aparición de tensiones sociales y políticas, una recuperación débil con aumento de la desigualdad y la polarización e incluso con cambios de gobierno más rápidos que lo esperado a esto hay que unir los efectos negativos del cambio climático y las fuertes rivalidades geopolíticas que están provocando mucha incertidumbre en los mercados.
Todas las opiniones de políticos y economistas tienen el deseo de que el año 2021 sea mejor que el anterior, pero esto por ahora no está asegurado.
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