Indicadores financieros: Liquidez y Solvencia

Los indicadores financieros de liquidez, en el ámbito empresarial, desempeñan un papel crucial al evaluar la capacidad de una entidad para cumplir sus compromisos financieros de índole a corto plazo, tales como el pago de deudas y gastos corrientes.

Esta faceta adquiere un protagonismo destacado ante los ojos de inversionistas, prestamistas y la alta dirección de la compañía, quienes, ávidos de discernir la capacidad de una organización para enfrentar sus obligaciones de carácter efímero y administrar sus recursos financieros con eficacia, se valen de estos indicadores financieros de alto calado.

Indicadores Financieros: Evaluar la Solvencia Empresarial a Corto Plazo

La ecuación no se reduce a un cálculo simplista, pues es imperativo destacar que la interpretación de estos indicadores deviene en función de la rama industrial y el contexto específico de la empresa.

Entre los indicadores financieros de liquidez más recurrentes, destacan:

Razón Corriente (Current Ratio)

Este indicador financiero reviste la importancia de evaluar la capacidad de una entidad para cumplir sus compromisos financieros a corto plazo. Bajo una mirada escrutadora, la Razón Corriente ausculta la solvencia a corto plazo de la organización, confrontando sus activos corrientes (denominados también como activos circulantes) con sus pasivos corrientes (conocidos asimismo como pasivos circulantes).

La fórmula para calcular la Razón Corriente se erige de la siguiente manera:

Razón Corriente = Activos Corrientes / Pasivos Corrientes

• Activos Corrientes (Current Assets): Aglutina todos los activos destinados a la conversión en efectivo o utilización en un plazo no mayor a un año. En su seno, se encuentran valores como efectivo, cuentas por cobrar, inventario y otros activos afines.
• Pasivos Corrientes (Current Liabilities): Refleja las obligaciones y deudas que la entidad debe cancelar dentro de un período inferior a un año. Este apartado abarca compromisos como cuentas por pagar, deudas a corto plazo y otros gravámenes semejantes.

El resultado obtenido a través de esta ecuación exhibe una relación que manifiesta cuántas veces los activos corrientes pueden amparar a los pasivos corrientes. Una cifra superior a 1 denota que la entidad cuenta con activos corrientes suficientes para sufragar los pasivos de índole efímera. Mientras mayor sea la Razón Corriente, mayor será la aptitud de la compañía para satisfacer sus obligaciones en el corto plazo.

A manera de ilustración, si una empresa dispone de $100,000 en activos corrientes y $60,000 en pasivos corrientes, su Razón Corriente arrojaría el siguiente resultado:

Razón Corriente = $100,000 / $60,000 = 1.67

De esta forma, se infiere que la empresa posee 1.67 veces más activos corrientes que pasivos corrientes, lo que indica una sólida posición financiera a corto plazo. No obstante, cabe señalar que una Razón Corriente excesivamente elevada podría indicar una gestión ineficaz de los recursos para la generación de ingresos, ya que mantener una cantidad considerable de activos líquidos podría no ser la estrategia más lucrativa en determinados casos. Por consiguiente, es imperativo considerarla en concordancia con otros indicadores financieros y dentro del contexto particular de la entidad.

Razón Ácida (Quick Ratio)

El indicador financiero de la Razón Ácida, más exigente que su homólogo la Razón Corriente, se despliega para evaluar la capacidad de una empresa para cumplir con sus compromisos financieros a corto plazo, excluyendo el inventario de los activos corrientes. Esta métrica se torna invaluable cuando el inventario no puede convertirse en efectivo de forma expedita.

La fórmula para calcular la Razón Ácida se presenta en los siguientes términos:

Razón Ácida = (Activos Corrientes – Inventario) / Pasivos Corrientes

• Activos Corrientes (Current Assets): Al igual que en la Razón Corriente, estos comprenden los activos destinados a la conversión en efectivo o utilización en un plazo no superior a un año. Incluyen partidas como efectivo, cuentas por cobrar y otros activos con características análogas.
• Inventario (Inventory): Representa el valor total del inventario de la empresa. Su exclusión del cálculo tiene por fin evaluar la capacidad de la entidad para saldar sus obligaciones de carácter efímero sin depender de la venta del inventario.
• Pasivos Corrientes (Current Liabilities): Aquí se congregan los pasivos y obligaciones que la empresa ha de pagar en un período inferior a un año, abarcando cuentas por pagar y deudas a corto plazo.

El resultado desprendido de esta ecuación cristaliza una relación que indica cuántas veces los activos corrientes, excluyendo el inventario, pueden salvaguardar a los pasivos corrientes. Un valor superior a 1 pone de manifiesto que la empresa dispone de activos líquidos suficientes, excluyendo el inventario, para solventar sus obligaciones a corto plazo. A mayor Razón Ácida, mayor solvencia en el cumplimiento de sus obligaciones a corto plazo, sin recurrir de forma significativa a la venta de inventario.

Ilustrativamente, si una empresa cuenta con $100,000 en activos corrientes (excluyendo el inventario) y $60,000 en pasivos corrientes, su Razón Ácida sería:

Razón Ácida = ($100,000 – $20,000) / $60,000 = 1.33

En este caso, se descontaron $20,000 correspondientes al inventario de los activos corrientes para el cálculo de la Razón Ácida. Esto implica que la empresa posee 1.33 veces más activos líquidos, excluyendo el inventario, que pasivos corrientes, indicando así una sólida posición financiera a corto plazo sin depender de manera relevante de la venta de inventario.

Rotación de Cuentas por Cobrar (Accounts Receivable Turnover)

La Rotación de Cuentas por Cobrar, conocida en inglés como «Accounts Receivable Turnover,» se alza como un indicador financiero destinado a evaluar la celeridad con que una empresa convierte sus cuentas por cobrar en efectivo. Este indicador acredita la eficiencia de la compañía en la gestión de las ventas a crédito y la recuperación de fondos por parte de los clientes.

La fórmula para calcular la Rotación de Cuentas por Cobrar se formula de la siguiente manera:

Rotación de Cuentas por Cobrar = (Saldo Promedio de Cuentas por Cobrar / Ventas a Crédito Promedio) x 365 (expresado en días)

• Ventas a Crédito Promedio (Average Credit Sales): Este valor se obtiene a través del promedio de las ventas a crédito realizadas en un periodo de tiempo específico. Las ventas a crédito representan las ventas realizadas por la empresa, y se espera que los clientes las liquiden en un momento posterior.
• Saldo Promedio de Cuentas por Cobrar (Average Accounts Receivable): Este valor se calcula a partir del promedio del saldo pendiente en las cuentas por cobrar durante el mismo periodo de tiempo. Refleja la cantidad de dinero que los clientes adeudan a la empresa.

Un valor elevado en la Rotación de Cuentas por Cobrar generalmente indica que la empresa está recaudando eficazmente los montos que le deben los clientes, y que sus políticas crediticias son adecuadas. Por otro lado, un valor bajo podría denotar que la empresa enfrenta dificultades en la recuperación de cuentas por cobrar, lo que podría mermar su liquidez.

A modo de ejemplo, si una empresa registra $200,000 en ventas a crédito promedio durante un año y un saldo promedio de cuentas por cobrar de $50,000 en el mismo período, la Rotación de Cuentas por Cobrar se calcularía de la siguiente forma:

Rotación de Cuentas por Cobrar = ($50,000 / $200,000) x 365 = 91 días

En términos simples, esto significa que, en promedio, la empresa convierte sus cuentas por cobrar en efectivo en un lapso de 91 días. Un incremento en este número con el tiempo denota una pérdida de liquidez, y si esta cifra supera a la de los competidores, sugiere un deterioro en la gestión de la liquidez.

Rotación de Inventario (Inventory Turnover)

La Rotación de Inventario, denominada en inglés «Inventory Turnover,» ostenta la calidad de indicador financiero dirigido a medir la rapidez con que una empresa convierte su inventario en ventas a lo largo de un período específico. Este indicador se revela crucial para evaluar la eficacia de la gestión del inventario, dado que un inventario excesivo puede inmovilizar capital y elevar los costos asociados al almacenamiento, mientras que un inventario insuficiente puede derivar en pérdidas de ventas.

La fórmula para calcular la Rotación de Inventario se estructura de la siguiente forma:

Rotación de Inventario (días) = (Costo de Bienes Vendidos / Saldo Promedio de Inventario) x 365

• Costo de Bienes Vendidos (Cost of Goods Sold – COGS): Este valor encierra el costo de los productos vendidos por la empresa a lo largo de un periodo de tiempo específico. Incluye los gastos directamente asociados a la producción o adquisición de los productos comercializados.
• Saldo Promedio de Inventario (Average Inventory): Este valor surge del promedio del saldo del inventario en el mismo periodo de tiempo. Representa el valor medio del inventario disponible para la venta.

Una alta Rotación de Inventario generalmente sugiere que la empresa está vendiendo su inventario con rapidez y tiene un control eficaz sobre el mismo. Por el contrario, una baja Rotación podría insinuar que el inventario se mantiene inmovilizado durante largos periodos, lo que podría congelar capital y acrecentar los costos.

Por ejemplo, si una empresa reporta un costo de bienes vendidos de $80,000 en un año y un saldo promedio de inventario de $200,000 durante el mismo período, la Rotación de Inventario se calcularía como sigue:

Rotación de Inventario = ($80,000 / $200,000) x 365 = 146 días

Esto denota que, en promedio, la empresa transforma su inventario en 146 días, lo que sugiere una gestión eficaz del inventario y una rápida rotación de los productos disponibles para la venta.

Rotación de Cuentas por Pagar (Accounts Payable Turnover)

La Rotación de Cuentas por Pagar, conocida en inglés como «Accounts Payable Turnover,» constituye un indicador financiero orientado a evaluar la prontitud con la que una empresa satisface sus cuentas pendientes con proveedores o cuentas por pagar. Esta métrica calibra la eficiencia de la entidad en la administración de sus pasivos a corto plazo vinculados a compras y suministros.

La fórmula para calcular la Rotación de Cuentas por Pagar es la que sigue:

Rotación de Cuentas por Pagar (días) = (Compras Promedio / Saldo Promedio de Cuentas por Pagar) x 365

• Compras Promedio (Average Purchases): Este valor surge del promedio de las compras efectuadas a proveedores durante un período específico. Representa el monto total de adquisiciones realizadas a crédito o a plazo durante ese lapso.
• Saldo Promedio de Cuentas por Pagar (Average Accounts Payable): Este valor se calcula tomando el promedio del saldo pendiente en las cuentas por pagar a lo largo del mismo periodo. Refleja el monto que la empresa adeuda a sus proveedores.

Un índice elevado de Rotación de Cuentas por Pagar generalmente sugiere que la empresa efectúa sus pagos a proveedores con premura y eficiencia. Contrapuesto a ello, un índice bajo podría connotar que la empresa posterga los pagos a sus proveedores, lo que puede mellar sus relaciones comerciales y su aptitud para conseguir condiciones favorables en el futuro.

Por ejemplo, si una empresa registra compras promedio por un total de $100,000 a lo largo de un año y un saldo promedio de cuentas por pagar de $1,000,000 durante el mismo período, la Rotación de Cuentas por Pagar se calcularía de la siguiente manera:

Rotación de Cuentas por Pagar = $100,000 / $1,000,000 x 365 = 36 Días

Esto denota que, en promedio, la empresa paga a sus proveedores en cuatro ocasiones al año, lo que sugiere una gestión eficaz de las cuentas por pagar y una pronta satisfacción de sus compromisos con los proveedores.

Ejemplo

A continuación se muestr una cuenta de resultados de un proyecto para los primeros cuatro años de operación:

El siguiente cuadro de control o gestión, muestra el cálculo de los indicadores financieros relativos a la liquidez y rotación.

 

Notas

Entrada de la serie: Manual de Gestión administrativa

Referencias:Finanzas corporativas en línea | Asesoramiento en finanzas corporativas | Harvard Business Review

Una mayor información: pdv-a.com  | avacum.com | email to: jperez@pdv-a.com | info@pdv-a.com

Páginas de interés: https://www.investing.com/ | https://www.nyse.com/index |https://hbr.org/

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