Hemos pasado un periodo muy dif\u00edcil, la pandemia. Todas las econom\u00edas han utilizado pol\u00edticas expansivas, lo que ha supuesto aumentar el gasto p\u00fablico, aumentando a su vez la liquidez en los mercados y una contenci\u00f3n de la tasa de inter\u00e9s.<\/p>\n
Este a\u00f1o 2022, estamos viviendo unas tasas de inflaci\u00f3n que no conoc\u00edamos desde la d\u00e9cada de los setentas (hace 50 a\u00f1os) y es la historia econ\u00f3mica la que nos da una serie de lecciones que cabe recordar.<\/p>\n
Existe una par\u00e1bola que utilizaba Paul Samuelson para explicar que son las ventajas competitivas con las que cuenta una econom\u00eda.<\/p>\n
\n\u00bfque es mejor, producir ca\u00f1ones o producir mantequilla?<\/em><\/p>\n<\/blockquote>\n
Desde un punto de vista simple, cualquiera dir\u00eda que en mejor producir mantequilla. Es lo mejor que puede pasar en un pa\u00eds ya que se ubicar\u00edan los problemas que conllevan los ca\u00f1ones. Producir armas significa guerra y producir alimentos significa la paz.<\/p>\n
Samuelson llevaba la pregunta un poco m\u00e1s lejos y comentaba si podemos producir armas y alimentos a la vez o era mejor hacer ca\u00f1ones o mantequilla de una forma exclusiva.<\/p>\n
La respuesta a la pregunta se basa en un concepto que es la ventaja competitiva<\/em>. Si somos mejores produciendo ca\u00f1ones debemos de producir ca\u00f1ones si somos mejores produciendo mantequilla o alimentos debemos de producir alimentos, ya que con el beneficio de producir indistintamente el producto en que tenemos una mejor ventaja competitiva podemos crecer la econom\u00eda y con ello crear empleo y reducir los niveles de inflaci\u00f3n.<\/p>\n
En la d\u00e9cada de los sesentas Estados Unidos est\u00e1 inmerso en una guerra (Vietnan) y el Presidente Lyndon Johnson decidi\u00f3 hacer una pol\u00edtica extraordinariamente expansiva que domin\u00f3 construir la \u201cGran Sociedad\u201d.<\/p>\n
Podemos ver en alguna serie popular de las cadenas de streaming (House of Card) como dentro de la ficci\u00f3n se crea ese concepto y como el Presidente, de una forma irracional lo que quer\u00eda es un aumento del gasto p\u00fablico acompa\u00f1ado generalmente de una disminuci\u00f3n de los impuestos, con el fin de transcender, crear un legado que perdurase en el Tiempo.<\/p>\n
En aquella \u00e9poca la reserva federal (a\u00f1o s\u201960,s) observ\u00f3 que la inflaci\u00f3n aumentaba y decidi\u00f3 subir los tipos de inter\u00e9s, bajar la liquidez en el mercado y recomendar un ajuste en el d\u00e9ficit p\u00fablico lo que de alguna forma soliviant\u00f3 el liderazgo de Johnson que ya de por s\u00ed no ten\u00eda fama de ser una persona de un buen humor. La FED ante la presi\u00f3n de liderazgo, cedi\u00f3 y propuso una pol\u00edtica mucho m\u00e1s acomodaticia reduciendo las tasas de inter\u00e9s y aumentando el gasto p\u00fablico.<\/p>\n
Las consecuencias fueron bien claras, una inflaci\u00f3n totalmente descontrolada, un d\u00e9ficit p\u00fablico financiado con deuda p\u00fablica y un aumento del desempleo.<\/p>\n
\nInflaci\u00f3n y desempleo lo peor de los mundos.<\/strong><\/p>\n<\/blockquote>\n
Despu\u00e9s del enfrentamiento entre el poder legislativo y el poder ejecutivo, prevaleciendo el primero y renunciando el segundo, el d\u00f3lar se debilit\u00f3 y Nixon anunci\u00f3 que se separaba del patr\u00f3n oro (1971). Reagan (1981) no tuvo m\u00e1s remedio que reducir el gasto p\u00fablico de una forma en\u00e9rgica como \u00fanica herramienta para bajar la inflaci\u00f3n, con una posici\u00f3n extremadamente pragm\u00e1tica con respecto a la pol\u00edtica monetaria logrando bajar la inflaci\u00f3n a menos del 2%.<\/p>\n
Sin embargo hemos visto c\u00f3mo en tiempos de la pandemia los dos \u00faltimos presidentes Trump y Biden, han tenido como pol\u00edtica, el primero bajar los impuestos y el segundo aumentar el gasto p\u00fablico y entre ambos elevar el d\u00e9ficit p\u00fablico hasta n\u00fameros record hist\u00f3ricos.<\/p>\n
Biden, est\u00e1 haciendo el papel de Lyndon Johnson, proponiendo programas de rescate extremadamente ambiciosos y fuera de la realidad de la fragilidad econ\u00f3mica que nos ha dejado la pandemia.<\/p>\n
Otra vez lo mismo<\/strong>, la historia se repite y la ficci\u00f3n (house of cards) expresa en sus producciones la tentaci\u00f3n de algunos Presidentes y l\u00edderes de crear un legado hacia la posteridad que al final y a la postre suponen una pol\u00edtica de extrema en responsabilidad en lo econ\u00f3mico.<\/p>\n
Estamos viendo en la mayor\u00eda de los pa\u00edses occidentales elementos de populismo econ\u00f3mico realmente preocupantes, por ejemplo la mayor\u00eda de los pa\u00edses europeos est\u00e1n en record de d\u00e9ficit p\u00fablico y nos hace preguntarnos.<\/p>\n
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- \u00bfQui\u00e9n va a pagar esa deuda?<\/li>\n
- \u00bfQu\u00e9 papel tiene la autoridad monetaria?<\/li>\n
- \u00bfSe est\u00e1 repitiendo la historia?<\/li>\n<\/ul>\n
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