¿Qué son los criterios ESG, finanzas sustentables?

Finanzas sustentables: ¿Por qué los criterios ESG (‘environmental, social and governance’) son importantes para los inversores?

Los criterios ESG (‘environmental, social and governance’) se están convirtiendo de una de las principales razones de selección de inversiones en empresas por parte de la sociedad y en los últimos años se ha convertido en la referencia de la mayoría de los fondos de inversión dando sentido a la estrategia de “Finanzas sustentables”.

ESG es un acrónimo en ingles con el significado de de ‘environmental, social and governance’. ¿A qué se refiere cada letra?

• Environmental “E”, analiza el efecto y consecuencias que la actividad de la empresa tienen sobre el medioambiente, de forma directa o indirecta.
• Social “S” tienen en cuenta el impacto de una empresa sobre el entorno social (comunidad).
• Governance “G Corporate” tienen en cuenta el gobierno corporativo de la empresa, la composición Consejo de Administración, diversidad en la composición de los órganos de gestión, políticas de transparencia, sus códigos de conducta, etc.

Definimos la inversión sostenible y responsable (en adelante ISR), como una filosofía de inversión que integra varios factores, además de la rentabilidad tradicionalmente observada, como pueden ser la implicación de la empresa en los objetivos de la sociedad.

Con el fin de implementar la ISR, se han definido diferentes estrategias para los criterios ASG en las decisiones de inversión:

• Cribado (screening) de las cuales se excluye el tipo de inversiones que van en contra de las ideas u objetivos de la entidad inversora.
• Exclusión simple, en contra de las normas internacionales
• Best-in-class, en contra de los estándares marcados por la entidad inversora.

El modelo de inversión ISR se destaca principalmente en que desecha la única variable considerada anteriormente como es «la rentabilidad» del proyecto de inversión.

Por ejemplo, BlackRock en su fondo iShares MSCI USA ESG Enhanced UCITS ETF, su objetivo es ofrecer exposición a una cartera de valores de renta variable USA que forman parte del MSCI USA Index y pretende superar los objetivos de descarbonización y otros estándares mínimos del Climate Transition Benchmark (CTB) de la UE, así como maximizar la exposición a emisores con una clasificación ESG más alta.

A través de estas estrategias, el inversor, que a la postre es el responsable y propietario de los activos, actúa de una forme directa en el comportamiento de los mismas de acuerdo a los estándares que la sociedad empieza a demandar e incorporando los criterios ASG en los análisis financieros.

Sin embargo, la gran cantidad de contenido que existe en la selección e implementación de los criterios ASG sobre todo en el sector financiero, crea incertidumbre en muchas ocasiones a los inversionistas, sobre todo por la crítica que se puede dar a la rentabilidad aplicada con criterios ASG, en los mercados. Es importante destacar que los mercados generalmente se desempeñan a corto y medio plazo y los criterios ASG tienen un concepto de futuro a largo plazo.

Distintos planes o iniciativas internacionales tratan de reorientar el flujo de inversiones hacia sectores donde se prime los objetivos del Desarrollo Sostenible y agenda 2030 de Naciones Unidas, impulsando iniciativas para desarrollar un sistema financiero sostenible, como son el Task Force on Climate-related Financial Disclosures.

THE SDGS IN ACTION. The Sustainable Development Goals (SDGs)

Cabe destacar por ejemplo iniciativas como:

• los Principios de Inversión Responsable,
• los Principios de Seguros Sostenibles,
• los Principios de Banca Sostenible,
• los Principios de Bonos Verdes, Sociales y Sostenibles,

El plan de acción en finanzas sostenibles de la comisión europea

A modo de ejemplo podemos detallar la iniciativa de la Comisión Europea CE con Plan de Acción en Finanzas Sostenibles (PAFS) el cual cuenta con un triple objetivo:

• Reorientar los flujos de capital hacia una economía más sostenible
• Integración de la sostenibilidad en la gestión de riesgos
• Fomentar la transparencia y el largo plazo en el sector financiero.

El Plan de Acción de Finanzas Sostenibles no es solo otra normativa más de la UE. Va a reconfigurar completamente la inversión sostenible en los 27 países de la Unión Europea, implantando unas normas comunes para la clasificación de los fondos.

Con el fin de implementar el plan de acción de las finanzas sustentables:

• Acción 1: Elaborar un sistema de clasificación de la UE para las actividades sostenibles
• Acción 2: Crear normas y etiquetas para los productos financieros verdes
• Acción 3: Fomentar la inversión en proyectos sostenibles
• Acción 4: Incorporar la sostenibilidad al ofrecer asesoramiento financiero
• Acción 5: Elaborar parámetros de referencia de sostenibilidad
• Acción 6: Integrar mejor la sostenibilidad en las calificaciones crediticias y los estudios de mercado
• Acción 7: Clarificar las obligaciones de los inversores institucionales y los gestores de activos
• Acción 8: Incorporar la sostenibilidad a los requisitos prudenciales
• Acción 9: Reforzar la divulgación de información sobre sostenibilidad y la elaboración de normas contables
• Acción 10: Fomentar un gobierno corporativo sostenible y reducir el cortoplacismo en los mercados de capitales

Mercados financieros – Bolsa de New York, El Dow Jones Sustainability Index o “DJSI”, es un conjunto de varios índices de sostenibilidad que integran a las compañías con alto desempeño, 6 sub-índices.

Para ser parte del índice, se deben cumplir con ciertos requisitos:

• Contar capitalización bursátil flotante (cotizar en bolsa) superior al mínimo fijado por RobecoSAM.
• Lograr un puntaje suficientemente alto (para estar dentro del top 10% de la industria y así poder estar incluido en un subíndice).

Criterios Evaluados

Las organizaciones que quieran ser parte de este selecto grupo deben de pasar un cuestionario de evaluación (la “Evaluación Corporativa de Sostenibilidad”, o “CSA” por sus siglas en inglés), en la cual se tendrá en cuenta diferentes criterios:

Dimensión económica:

• Gobiernos Corporativa
• Gestión del riesgo
• Gestión del negocio
• Gestión de las partes Clientes/empleados/proveedores

Dimensión ambiental:

• SARAS (Sistema de Gestión de Riesgos Ambientales y Sociales)/ Productos
• SARAS (Sistema de Gestión de Riesgos Ambientales y Sociales)/ Política ambiental
• Eco eficiencia

Dimensión Social:

• Talento humano
• Inclusión financiera
• Relación con la comunidad

 

Acrónimos de interés:

ASG Criterios ambientales, sociales y de buen gobierno
GSIA Global Sustainable Investment Alliance
IIC Institución de Inversión Colectiva
INVERCO Asociación de Instituciones de Inversión colectiva y Fondos de Pensiones
ISR Inversión sostenible y responsable
ODS Objetivos de Desarrollo Sostenible
PAFS Plan de Acción en Finanzas Sostenibles
SIF Foro de Inversión Sostenible
UNEP FI Iniciativa de las Naciones Unidas para el Financiamiento del Medio Ambiente

 

 

Una mayor información

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Interesting pages.

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https://www.multpl.com/s-p-500-pe-ratio

https://www.nyse.com/index

Principales ESG DJSI:

Corporate sustainability reporting:

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