Perspectivas económicas de Mexico para los años 2020 y 2021

Resumen Ejecutivo de Perspectivas económicas de México 2020 y 2021

El covid 19 se ha mostrado como la peor pandemia en los últimos tiempos que ha pasado en el mundo y que ha llevado a la economía de la mayoría de los países del mundo a una situación límite.

Por tal causa, hemos realizado una proyección de los datos macroeconómicos más relevantes de la economía de México para los años 2020 y 2021. El presente informe se realiza a principios de julio del 2020 y el escenario previsto es la reapertura de la actividad económica a lo largo del mes de julio ’20 y la aparición de rebotes leves en el último cuatrimestre del año

Elementos relevantes de las perspectivas económicas para México.

• Alta incertidumbre: Existe una situación excepcional por la crisis sanitario y una recuperación incierta.
• La crisis está produciendo secuelas peores a los previsto.
• Las medidas anticrisis han mejorado el ánimo de los mercados financieros y limitado el daño económico pero han sido insuficientes.
• No existe un claro escenario de salida a la crisis (posibles rebotes de la pandemia)
• Existe un desfase entre el valor de los activos financieros y las perspectivas económica a corto plazo.
• Se espera una recuperación lenta y llegar a los niveles de actividad económica previa a la crisis a mediados del año 2022.

 Proyección de las principales variables económicas:

México	2020 (f)	2021 (f)
PIB (1)	-7.5%	3.0%
F/X MXN/US$ (dic)	22.85	23.45
INFLACION	3.5%	2.0%
DEUDA BRUTA %/PIB	65.9%	66.3%
Déficit público %/PIB	-6.0%	-4.0%

Contexto Internacional del impacto de la crisis en el crecimiento económico (cuadro comparativo)

PIB (1)	2020f	2021f
México	-7.5%	3.0%
Mundo	-5.2%	4.2%
Economías avanzadas	-7.0%	3.9%
Estados Unidos	-6.1%	4.0%
Zona Euro	-9.1%	4.5%
Economías emergentes y en desarrollo	-2.5%	4.6%

Nota (1) las tasas de crecimiento agregadas se calculan utilizando ponderaciones del PIB en dólares estadounidenses constantes

Una situación excepcional por la crisis sanitario y una recuperación incierta.

A mediados del 2020 se esté produciendo un desconfinamiento en la mayoría de los países afectados por la pandemia.

Los principales organismos internacionales están emitiendo informes de cara a analizar el impacto de la crisis y las expectativas económicas para los próximos años. En el caso del Fondo Monetario Internacional en su informe de Perspectivas de la economía mundial (informe WEO, IMF) el crecimiento a nivel mundial se está proyectando con un retroceso del PIB del 4.9%. Los peores datos observados en los últimos 100 años.

La pandemia del COVID-19 ha tenido un impacto más negativo que lo previsto y la recuperación será, según la mayoría de los analistas, más gradual y lenta de lo que pronosticado inicialmente.

La tónica general es el alto grado de incertidumbre que existe en los mercados y cualquier tipo de proyección es observado con cierto escepticismo.

La crisis ha producido unas secuelas peores a lo previsto

Los datos publicados hasta el momento por las principales organismos internacionales e instituciones nacionales reflejan un declive sin precedentes de la actividad económica:

• La pandemia, en la mayoría de los países fue peor de los previsto inicialmente.
• La producción y el consumo de bienes y servicios han disminuido de una forma muy pronunciada.
• La movilidad, clave para el comercio y el traslado de fuerza de trabajo, está totalmente deprimida, cabe destacar el caso del transporte aéreo, donde ha caído a niveles de mínimos.
• Impacto en el mercado laboral, donde la tasa de desempleo se va a situar en máximos. En determinados países es el factor más importante a la hora de encarar el impacto de la crisis.
• Caída en el comercio internacional. En el primer trimestre del año, el comercio internacional ha caído un 3.5% (en términos interanuales).
• La caída del turismo tanto nacional como internacional y la ruptura de la cadena de suministros es realmente preocupante y de difícil solución a corto y medio plazo.
• Disminución de la inflación. La Inflación promedio ha disminuido, existe una presión a la baja sobre los precios provocada por la caída de la demanda agregada, que ha compensado con creces el alza de costos, provocada por el tipo de cambio y las interrupciones de la oferta.
• Alto aumento del endeudamiento en la mayoría de las economías desarrolladas.
  • Las medidas anticrisis han mejorado el ánimo de los mercados financieros y limitado el daño económico.
    Fruto de la experiencia de la crisis del año 2008, el conjunto de medidas de tipo fiscal y financiero adoptadas por la mayoría de los países y en particular en México ha contrarrestado efectos perniciosos de la crisis.
    Programas como home office, respaldo financiero y crediticios a las empresas, medidas de Banxico de tipo expansionistas (expansión cuantitativa), han reducido los problemas de liquidez y limitado el aumento de los costos de financiamiento de deuda.
• Los tipos de cambio han estado a la par de la situación financiera, en el caso de México el peso llegó a depreciarse un 30% (mediado de abril), en la actualidad (principios de julio) el peso oscila en un tipo de cambio entre 22.4 a 22.6) lo que supone una depreciación del 16% con respecto a finales del 2019.

Proyección del crecimiento para 2020 y 2021

Existe una gran incertidumbre con respecto a la evolución de la economía en los próximos meses. Las proyecciones de las variables macroeconómicas se han teñido de incertidumbre y cualquier dato que expongamos va a depender de la profundidad del retroceso de la economía en el segundo semestre del 2020.

			Estimados y proyecciones anuales
PIB real (%)1	2017	2018	2019e	2020f	2021f
Mundo	3.3	3.0	2.4	-5.2	4.2
Economías avanzadas	2.5	2.1	1.6	-7.0	3.9
Estados Unidos	2.4	2.9	2.3	-6.1	4.0
Zona Euro	2.5	1.9	1.2	-9.1	4.5
Economías emergentes y en desarrollo	4.5	4.3	3.5	-2.5	4.6
Europa y Asia central (ECA)	4.1	3.3	2.2	-4.7	3.6
América Latina y el Caribe (LAC)	1.9	1.7	0.8	-7.2	2.8
Argentina	2.7	-2.5	-2.2	-7.3	2.1
Brasil	1.3	1.3	1.1	-8.0	2.2
Chile	1.2	3.9	1.1	-4.3	3.1
México	2.1	2.2	-0.3	-7.5	3.0

Fuente: Banco Mundial.

* e = estimación; f = pronóstico. Las previsiones del Banco Mundial se actualizan frecuentemente con base en nueva información y en circunstancias mundiales cambiantes. En consecuencia, las proyecciones aquí presentadas pueden diferir de las contenidas en otros documentos del Banco, aunque las evaluaciones básicas de las perspectivas de los países no difieran significativamente en un momento dado.

1. Las tasas de crecimiento agregadas se calculan utilizando ponderaciones del PIB en dólares estadounidenses constantes de 2010.

Según datos del banco mundial, se prevé para México una caída del 7.5% del PIB para el año 2020 (frente a un aumento del 1.2% previsto a principio del año). Para el año 2021 (clave para analizar el efecto de la crisis) el aumento del PIB será del 3%, lo que supone que en el mejor de los casos en el año 2022 podemos recuperar la caída de la economía y volver a los niveles de principios del 2020.

Es importante destacar que America Latina en su conjunto reporta los peores números del mundo y de los países emergentes y que México en particular además de tener una fuerte caída, la recuperación va a ser lenta y difícil.

Con respecto a la inflación, la mayoría de los escenarios previstos están siendo revisadas a la baja. Debido a una combinación del debilitamiento de la actividad y el descenso de los precios de las materias primas (aunque en algunos casos por el efecto de la depreciación del tipo de cambio aumentara el precio de las importaciones) se estima que la inflación suba lentamente en 2021, en línea con el repunte de la actividad económica.

Tipo de cambio (peso con respecto a US$), a mediados de año 2020 se está observando una cierta estabilización con tendencia a la depreciación, el peso (vs. US$) está cambiándose entre 22.45-22.80, lo que supone una depreciación del 18% con respecto a diciembre de 2019.

Los riesgos e incertidumbres en la economía Mexicana están cambiando constantemente, a su vez existe una propensión alta a que Banxico baje los tipos de interés con o que conlleva clara tendencia a la apreciación del US$ en los mercados internacionales, el peso puede cerrar en diciembre 20 alrededor de los 23.00 MXN/US$ y 23.4 MXN/US$ a finales del 2021.

La política fiscal. En los últimos años Mexico ha tenido un saldo fiscal negativo -2.2% para el año 2018 y -2.3% para el año 2019. Según fuentes del FMI (Estimaciones y proyecciones del personal técnico), para el año 2020 se prevé un déficit del 6.0% y 4.0% para el año 2021 y 2022 respectivamente.

Todos los escenarios que se observan conllevan a una deuda bruta en México del 65.9% para el año 2020 y del 66.3% para el año 2021.