Claves 2022
Durante los últimos años, la inflación ha tenido de vez en cuando algún repunte y desencadenada principalmente por impactos de la oferta sobre todo producto de incrementos en el precio de la energía. El precio del petróleo que se mueve por defectos geopolíticos ha ocasionado algunos incrementos en la inflación y los bancos centrales principalmente en Europa y USA no han considerado suficientes para modificar en algunos casos su política monetaria.
La situación está cambiando de una forma drástica desde la primavera del año 2021 y para algunos analistas está siendo preocupante ya que en el contexto global las cosas están cambiando. En Europa tenemos una situación algo más moderada ya que la inflación ha aumentado 5% y la inflación subyacente un 2.7%. Las previsiones de inflación a largo plazo están siendo moderadas sobre todo en los países del norte Europa motores reales de la economía europea, no obstante en los países del sur de Europa principalmente en España e Italia la inflación está aumentando de una forma constante con una leve moderación en los últimos meses. Aparentemente las políticas y el mercado laboral no están por ahora repercutiendo en el alza de la inflación.
En US se ha alcanzado una inflación del 7.5%, nunca vista en las últimas dos décadas, casi todos los analistas coinciden en que la inflación será moderada en el presente año 2022.
Los bancos centrales tendrán que tomar partido y volver a una política monetaria más restrictiva con un alza de las tasas más agresivas por los próximos trimestres, los mercados financieros aún con perspectivas alcistas han tenido un leve repunte en las últimas semanas pero se mantienen expectantes a las noticias que vengan de los banqueros centrales.
En la última década hemos estado viviendo una situación de alza constante de los índices bursátiles, esto unido a un incremento de la liquidez QE ha hecho que la economía financiera sobre todo en USA haya sido una de las principales actividades económicas de las familias, el grado de dependencia que tienen actualmente un porcentaje muy elevado de la población americana al comportamiento de los mercados financieros sobre todo los bursátiles de capital es realmente preocupante y podía ser una de las causas por las cuales los banqueros centrales están dilatando las decisiones sobre el incremento de tasas.
Los analistas están divididos a la hora de opinar sobre la infra o sobre valoración de las acciones en bolsa, si nos atenemos a los múltiplos principalmente el precio sobre utilidad PER, el ratio no está sobre máximos sino que está en un rango de sobre valoración.
Desde nuestro punto de vista los mercados financieros de capital, van a ir descontando Valor hasta llegar a los niveles que teníamos antes de la pandemia. Esto puede afectar de alguna forma el exceso de endeudamiento que muchas familias han asumido para invertir en el mercado del capital pudiendo llegar a desajustes en el sistema de ahorro y en la gestión de riesgos de algunas instituciones financieras, poniendo en riesgo en alguna forma el sistema financiero.
Para más información: jperez@pdv-a.com |info@pdv-a.com |www.pdv-a.com
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Otra información:
Bolsa de nueva york: www.nyse.com
Harvard Business Review: https://hbr.org/
S&P: https://hbr.org/
SEC son las siglas de la Securities and Exchange Commission de Estados Unidos: https://www.sec.gov/
Fondo Monetario Internacional FMI: https://www.imf.org/es/Home
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